クリプトの現状 by ステイシー・ウォーデン（アルゴランド財団CEO）
- Akio Sashima
- 7 日前
- 読了時間: 24分
昨年11月に共和党が選挙を席巻した後、クリプト関連ツイッターは「To the moon」の絵文字で爆発的に盛り上がり、トランプ関連のミームコインが大量にミントされ、イーロン・マスクお気に入りの犬ジョーク通貨ドージコインは1週間で価値が2倍になった。12月上旬までに、ビットコインの価値は金融的にも心理的にも重要な史上最高値の10万ドルを突破し、他のパブリック暗号通貨は35％から500％以上の上昇率を記録した。クリプトの熱烈な信奉者である民主党議員でさえ一斉に安堵のため息をついた。
トランプ大統領が最初の任期中、クリプト業界に特に好意的でなかったことは記憶に新しい。彼はビットコインを「詐欺」と呼び、SECのトップに選んだジェイ・クレイトンは、業界の雄であるリップルをXRPトークンの証券法上の登録を怠ったとして提訴し、この問題で最初の大きな争いを繰り広げた。しかし、2024年の大統領選挙期間中、トランプは心を入れ替えた。
彼はデジタル資産における米国のリーダーシップの重要性を宣言し、クリプト業界で最も大きなカンファレンスの一つで基調演説を行い、ビットコインの国家備蓄というアイデアをほのめかした。そしてこれまで業界にとって最も重要なことは、クリプトの宿敵であるバイデンが任命したSEC委員長ゲーリー・ゲンスラーを「初日に」解雇すると約束したことだ。
トランプ大統領が「ダマスカスへの道（人生における突然の転機）」を歩むきっかけは何だったのかは議論が分かれるところだ。末っ子のバロンがこのテーマを布教したと評価する人もいれば、トランプ自身がデジタル・トークンのコレクション「POTUS Trump NFT」を販売して成功したと指摘する人もいる。しかしトランプは、米国が人気で急成長している産業への対応で他国に遅れをとっていることにも気づいていたはずだ。また、フェアシェイクや他のスーパーPAC（特別政治行動委員会）が議会選のクリプト推し候補に費やした1億3,500万ドルは、あらゆるイデオロギーのクリプト推し候補に役立ったのは間違いない。
しかし、業界にとってトランプが勝利したことよりもはるかに重要だったのは、民主党が敗北したことだった。バイデン政権はその反クリプト主義を公言し、それは政府のさまざまな部分に現れていた。
民主党が支配する上院は、上院銀行委員会のシェロッド・ブラウン委員長が声高に批判していたこともあり、デジタル資産に関する有意義な法案を可決することができなかった。一方、証券取引委員会（SEC）は、何が証券を構成するかについて明確な指針を発表することを拒否し、代わりに2023年だけでもクリプト関連の証券違反で46件の強制訴訟を起こすことで、見ればわかるだろうという選択をした。連邦銀行規制当局は、銀行セクターがクリプト・ビジネスに従事する能力に制限を加え、バイデン自身は、圧倒的な超党派の支持を得て両院を通過した議会審査法に基づき、クリプトに敵対的なSECスタッフの会計報告の廃止に拒否権を行使した。
クリプトは、詐欺師、横領者、ペテン師、マネーロンダリング（資金洗浄）業者などの被害を受けてきたため、包括的な規制は投資家を保護するためにも、クリプト自体の健全な成長のためにも非常に重要である。
一方、SECは、数年にわたる激しい対話の末、やや不運にも、米国で規制対象事業体として事業を運営することに最も熱心な2大取引所であるコインベースとクラーケンを提訴した。SECがルール作りを拒否したことに対する司法審査を求める準備書面の冒頭で、コインベースは業界の見解を要約した：
[SEC]は、活気に満ち、急速に拡大する業界、すなわちデジタル資産に対して、広範な新たな権限を行使しようとしている。しかし、SECはこの権力掌握を執行措置を通じて進めており、規則制定の場では、SECの権力拡大の法的根拠の欠如が明らかになるはずの、施行法の新たな解釈を示すことを拒否している。
ワイオミング州出身でデジタル資産カストディアン・バンクの創設者であるケイトリン・ロングは、SECの戦略を「群れを散らすために雄馬を撃つ」、つまり業界を規制するのではなく、潰そうとする露骨な試みと呼んだ。
業界OGであり、キャッスル・アイランド・べンチャーズのパートナーであるニック・カーターはさらに踏み込み、クリプト業界で働く企業の預金を制限し、銀行サービスを拒否するよう銀行に圧力をかけることで、米国政府が「クリプト業界に対する洗練された広範な取り締まりを組織するために銀行部門を利用している」と非難した。
カーターはPirate Wiresの一連の記事で、クリプトに対するこの攻撃を「チョークポイント2.0作戦」と呼び、ホワイトハウスと連邦金融規制当局が連携して行ったと思われるさまざまな政策行動によって、クリプト業界に重要な決済サービスを提供していた商業銀行シグネチャーバンクの強制清算に至ったことを詳述した。選挙後、勢いづいた多くのVCや企業がこれらの告発を確認し、このシナリオは現在主流メディアでより広く報道されている。偶然ではないが、ベンチャーキャピタルa16zのマネージング・パートナーであるマーク・アンドリーセンは、トランプの選挙勝利は「のどから手が出るほど嬉しい」と述べている。
クリプトは、個人の権利、「小さき者」の支援、金融包摂、中流階級の富の創出、リベラルな価値観の世界的な投影など、民主党の核となるさまざまな価値観を推進している。
クリプトの民主党的（？）理想
クリプトは、詐欺師、横領者、ペテン師、マネーロンダリング（資金洗浄）業者などの被害を受けてきたため、包括的な規制は投資家の保護とクリプト自体の健全な成長のために不可欠である。クリプトの初期に理想とされた、政府のコントロールから完全に外れたパラレルで分散化された通貨秩序は、ハッキングや詐欺、そしてさらなるハッキングや詐欺など、エコシステムがその短い歴史の中で被った被害とともに、周囲に崩れ落ちてきた。
しかし、その最悪の行き過ぎにもかかわらず、クリプトとそれを支えるブロックチェーン技術はワシントンに積極的に受け入れられるべきだと私は信じている。共和党の支持は、共和党の重鎮たちのリバタリアン的傾向と、共和党が一般的に制約の少ない新しいビジネスの発展を許す傾向が強いという現実の両方から来ている。しかしクリプトは、個人の権利、「小さき者」の支援、金融包摂、中流階級の富の創出、リベラルな価値観の世界的な発信など、さまざまな民主党の中核的価値観を促進する。政治的には、シリコンバレーのプラットフォーム大手の中央集権的な権力に対抗する「民衆のオルタナティブ」のようなものを構築したいという願望や、伝統的金融の巨大企業による排他的な慣行を軽蔑しているという点で、クリプトは民主党の左派にとっても魅力的であるはずだ。
プラグマティズム（実用主義）だけで、民主党はクリプトのメリットを見直す気になるはずだ。なぜなら、クリプトには多くの欠点があり、怪しげな人物が入れ替わり立ち替わり登場するにもかかわらず、ミームコインやバカげた「タップして稼ぐ」ゲームという形で金融ニヒリズムを助長する傾向があるにもかかわらず、そして最も重要なことは、バイデン政権の最善の努力にもかかわらず、クリプトを支持する勢いは衰えず、その技術の変革的な利用法の幅も広がっているからである。いずれにせよ、現時点では抵抗は（ほとんど）無駄である。トランプ大統領のもとで4年間、規制が放置される結果、金融システムにおけるクリプトの地位は確固たるものになるだろう。
オンライン上の自由とデジタル所有権
a16zのゼネラル・パートナーであるクリス・ディクソンは、その著書『Read Write Own』の中で、インターネットの現状と、クリプトのブロックチェーン技術に基づく、より新しく分散化されたバージョンの可能性について、250ページにわたって提起している。この新しい 「Web3」のパブリック・ブロックチェーンの世界は、オープン・アーキテクチャ、透明性と分散化、個人の自由と労働の価値を獲得する権利という理想に基づいて構築されるだろう。
これは、インターネット上の主要なプラットフォームが今日どのように運営されているかとは対照的である。グーグル、フェイスブック、X、アマゾンなどの大手Web2プレイヤーは、ユーザーフレンドリーなインターフェースと使いやすいツールを構築してきた。しかし、そうすることでユーザーを壁のある庭に誘い込み、そのユーザーが生み出すコンテンツや個人データを取得し、利益を得ている。これらのプラットフォーム上では、ユーザーが目にするものは、ユーザーには透明でない（そして多くの場合、プラットフォームの利益になるように調整された）アルゴリズムによってコントロールされ、絶えず変化する利用ルールに従うことになる。
これらの大規模なプラットフォームは、インターネットの「ホテル・カリフォルニア」である。気に入ったインスタグラムの写真を、インスタグラム以外で保存することはできない。Xを使っていない誰かとツイートを共有することはできない。キンドルで本を「買う」ことはできるが、それを他の人に売ることはできない。これらのプラットフォームから自分の個人的な履歴を完全に削除することもできない。結局のところ、これはオンラインでのファウスト的な取引だ。プラットフォームは無料で利用できるが、それを利用するために自分のデジタル魂を売っているのだ。
起業家にとってはさらに悪いことだ。YouTubeを除けば、「テイクレート」（プラットフォーム上で構築されたアプリが生み出す収益のうち、プラットフォームが獲得する割合）は100％に近く、これらのプラットフォームは中小企業を背負って年間約1500億ドルを稼いでいる。そして、それだけでは十分ではないようだ。アップルのApp Store向けにアプリを開発する企業は、アップルに製品をコピーされ、廃業に追い込まれるリスクを負っている。
Xもフェイスブックも、かつては活気ある開発者マーケットプレイスとオープンAPIを持ち、クリエイターがツールや拡張機能、コンテンツ、サービスを構築し、プラットフォーム・ユーザーに提供することができた。しかし、これらの製品が人気になるにつれ、プラットフォームはサードパーティ開発者へのアクセスを遮断し、自社開発製品を優先するようになった。ジェフ・ベゾスは、自身のプラットフォームを構築した企業を含む競合他社に対する冷酷なアプローチを、「your margin is my opportunity.（あなたの利益は私の機会）」 と表現したことで有名だ。ディクソンはこの問題を簡潔に要約している：
検索やソーシャル・ランキングのアルゴリズムは、人々の生活を変え、ビジネスの成否を左右し、選挙にさえ影響を及ぼす可能性があるにもかかわらず、それらを動かすコードは、説明責任のない企業経営陣によって管理され、世間の監視の目から隠されている。
昔はそうではなかった。ウォルター・アイザックソンは、技術革命の歴史である『The Innovators（イノベーターズ）』の中で、コラボレーション、競争、そして決定的な巨額の公的資金が混ざり合って、インターネット・プロトコル（IP）、電子メール用簡易メール転送プロトコル（SMTP）、ハイパーテキスト転送プロトコル（HTTP）（私たちは皆、ウェブとして知っている）、ウェブサイトを構築する方法（HTML）、そしてそれらの名前を付けるためのレジストリ（DNS）を提供したと説明している。これらは過去も今もオープン・アーキテクチャに基づいており、誰でもアクセスし、構築し、接続することができる。今日の消費者がさまざまな電子メール・クライアントやウェブ・ブラウザを選べるのも、このオープンなアーキテクチャのおかげであり、インターネットが世界的に何兆ドル、何十兆ドルもの経済活動を育んできたのも、もちろんそのおかげである。
ソフトウェアが公布し管理するルールは、過半数の同意がなければ変更できない。このことは、オープンなアーキテクチャに対する技術的なコミットメントが信頼に足るものであることを意味する。
パブリック・ブロックチェーンは、このオープンでパーミッションレスなアーキテクチャを共有するという点で、最も基本的な点で、インターネットの初期を思い起こさせる。しかし、Web2プラットフォームで見てきたように、オープン・アクセスの約束は、経営陣が利益になるときにはいつでも覆すことができる。パブリック・ブロックチェーンがユニークなのは、この約束を裏付けることができる点であり、それがおそらく最も重要な技術的特徴である。
ブロックチェーン・ソフトウェアのコピーは、何千台とは言わないまでも何百台ものコンピュータ上で同時かつ完全に同期して稼働しており、互いに信頼し合っているどころか、知らない人たちによって管理されている。そのため、ソフトウェアによって公布・管理されるルールは、過半数の同意がない限り変更することができない。つまり、一個人がゲームのルールを変更することはできないのだ。このことは、オープン・アーキテクチャに対する技術的なコミットメントが信頼に足るものであることを意味する。
そのため、ブロックチェーン上に構築する開発者は、足元が崩れたり、自分たちが生み出す価値そのものがプラットフォームの食い物にされることを恐れることなく、開発することができる。ディクソンが説明するように、フェイスブックやTikTokのようなWeb2のプラットフォームで構築された企業に資金を提供するVCは現在存在しないが、Web3スペースには弱気相場の間においても資金があふれている。パブリック・ブロックチェーンでは、開発者やクリエイターはゲームのルールを把握し、自分たちのビジネスモデルをコントロールし、どれだけの価値を自分たちのものにするかを決めることができる。
ユーザーにとって重要なのは、この永続的なオープン・アーキテクチャという信頼できる約束によって、初めてデジタル商品の所有が可能になることだ。例えば、ブロックチェーン上で書籍を提供するbook.ioからデジタル書籍を購入すると、実際にその書籍を所有することになる。その本は好きなプラットフォームで読むことができ、いつでも転売することができる。同様に、ブロックチェーン市場ベースのゲームでは、プレイヤーは自分のゲーム・キャラクターの苦労して獲得した力を最高入札者に売ることができる。
他の例では、NFTの購入者は、そのNFTの肖像のライセンス権も得ることができるかもしれない。また、大規模プロジェクトに貢献するフリーランスのソフトウェア開発者は、無料で働くことを申し出るかもしれないが、最終製品に組み込まれたコード行に対して報酬が支払われるかもしれない。しかし、彼らは会計を追跡する必要はない。彼らの貢献には、支払いの指示が含まれているのだ。
もちろん、情報を最初に証明した人物や機関の信頼性は非常に重要であり、情報の証明者が信頼できる人物であればあるほど、その主張は揺るぎないものとなる。
情報の完全性と自己主権的アイデンティティ
パブリック・ブロックチェーンが信頼できる約束をする能力は、間違いなくその最も重要な価値の源泉である。最も重要なのは、オープン・アーキテクチャという信頼できる約束から始まることだが、それはブロックチェーン上の情報そのものに関する基本的な約束にまで及ぶ。
その約束とは、一度パブリック・ブロックチェーンにアップロードされた情報は改ざんできないというものだ。情報は後から別のエントリによって更新することはできるが、最初の意図は変更できない。したがって、パブリック・ブロックチェーンは、その上の情報が完全性を持つという信頼できる約束を提供する。ブロックチェーンは真実について表現するものではないことに注意する必要はある。。ブロックチェーンには、あらゆるデータベースに共通する「ガベージイン・ガベージアウト問題（ゴミを入れたら、ゴミが出てくる：品質の悪い不完全なデータを入力したりすると、品質の悪い不完全な機械学習済みモデルが出力される）」が依然として存在する。そしてこの保証は、政府やその他の中央当局による「さあ、私を信用してください！」という保証ではなく、何千台もの独立したコンピューターが何らかの形で連携し、彼らが集団で管理している台帳上の情報を改ざんするリスクは信じられないほど低いという、このひとつの考えを前提とした保証なのだ。私が財団を主導するプラットフォームであるAlgorand（アルゴランド）の場合、その確率は10の18乗分の1と計算されており、想像を絶するほど小さい。
ブロックチェーンの情報の完全性は、サプライチェーンにおけるインプットの出所と変更されていない持続性（例えば、ダイヤモンドがシエラレオネの奴隷キャンプではなく南アフリカから来たこと）を証明したり、重要な出来事をマークしたりすることができる。例えば、石油・ガス・化学セクター向けの高度に規制されたサプライチェーン管理会社であるFinbootは、ESGの記録管理と信用管理にブロックチェーンを使用している。データ・ヒストリー・ミュージアムは、地震や太陽フレアを表すNFTをリアルタイムでミントしている。
AIエージェントやディープ・フェイクの時代において、ブロックチェーンは私たちが見聞きしているものが改ざんされていないことを証明するのに役立つということもある。例えばデジタル・カメラは、撮影された写真のタイムスタンプを自動的にブロックチェーンに送信し、元の写真の記録を保存することができる。特にぞっとする例では、LabTraceという会社が世界最大のMRI装置メーカーであるシーメンスと協力して、MRI画像にリアルタイムでタイムスタンプを付け、その画像への参照をアルゴランド・ブロックチェーンにアップロードしている。キングス・カレッジ・ロンドンのフェデリコ・タークハイマーがLabTraceを設立したのは、MRI画像の時間的順序を操作したとして告発された有名な医学研究者に対して専門家証言をするよう呼び出されたことがきっかけだった。薬物療法後の毎月の臨床MRI画像で、例えば癌の腫瘍が時間とともに大きくなっている場合、画像の時間的順序を逆にして腫瘍が小さくなっているように見せるという巧妙なトリックがあることがわかった。
これは特に下劣な行為を阻止する例である。しかし、もっと健全で肯定的な例、そしておそらくブロックチェーン技術の最も重要な応用例のひとつは、自己主権的アイデンティティの可能性にある。ほとんどの国のほとんどの人々は政府からIDを発行されているが、この世界には公式に認められたIDを持たない人々が10億人近くいる。こうした国際難民、農村の村民、破綻国家の市民などには、市民としての法的権利を主張する手段がない。
しかし、もし政府が発行した拠り所がなくても、個人が長期的な行動に基づいて自分自身のアイデンティティを作ることができるとしたらどうだろう？あるシリア難民が、正式なIDをまったく持たずにギリシャに到着したとしよう。しかしそこに到着すると、救済機関が彼らの名前を控え、ブロックチェーン上で生体認証されたウォレットを与える。また、結核の予防接種や新型コロナ・ウイルス感染症のワクチン接種といった基本的な医療サービスも提供する。
その後、彼らはギリシャからイタリアに移動し、難民キャンプに入る。ここでは、イタリアのゲートキーパーはギリシャの担当者と調整することなく彼らの身元を確認し、彼らがギリシャで予防接種を受けたことを確認することができる。そこから彼らは、お金を借りて返済し、教育やその他のサービスに登録し、仕事を見つけて毎日時間通りに出勤する、というインフォーマルなアイデンティティを築き続けることができる。彼らは今、ブロックチェーン・ウォレットで実証しやすい、雇用可能性を高める可能性のある良い行動を、信頼できる形で確立している。そして、そこからさらに積み重ねていくことができる。
でも誰もこれらの難民を信ずることはできない。彼らは、イタリア当局に対し、ギリシャでコロナ・ワクチンを接種したと信憑性のある主張をすることができない。なぜなら、彼らがその書類を改ざんしている可能性があるからだ。しかし、独立した機関がこれを証明し（「アップロード」と考えてほしい）、それが改ざんされるはずがないと誰もが理解すれば、話は違ってくる。もちろん、最初に情報を証明した個人や機関の信頼性は非常に重要であり、情報証明者の信頼性が高ければ高いほど、その主張はより揺るぎないものになる。
パブリック・ブロックチェーン技術のもう1つの技術的特徴は、国民IDが普遍的または普及している国の国民であっても、自己主権的IDに価値を生み出す。ほんの一例だが、22歳の女性が21歳以上であることを証明するためだけにもかかわらず、表面に自宅住所が印字されたプラスチックカードを男性バーテンダーに見せなければならないのはなぜだろう？この女性にとってブロックチェーンの重要な特徴は、情報の個々の構成要素（この場合、彼女の年齢）を、それぞれが元の複合ソース（この場合、彼女の運転免許証）の信頼性を維持したまま、独立して集められることである。彼女は、誕生日を含む自分自身に関する他の情報を明かすことなく、21歳であるという事実を証明することができる。
金融包摂の問題は、貧困層や社会から疎外された人々に限定されるものではない。パブリック・ブロックチェーンは、通常は認定投資家（要するに金持ち）しか利用できない流動性の低い資産に流動性をもたらすことで、中流階級の投資家を支援する。
金融包摂
クリプト技術が支える3つ目の民主党的な中核的価値は、金融包摂である。クリプトによる決済は、ブロックチェーン上で即座に、安価に、そしてわずかな単位で行うことができる。アルゴランドのような高性能のブロックチェーンは、1円以下の取引手数料を請求し、瞬時に最終的な決済を行い、毎秒1万件の取引を処理できるため、非常に少額のデジタル決済が初めて経済的に可能になった。ブロックチェーンはまた、1日24時間、週7日、1年365日稼働している。
これを、最低預金要件、当座貸越手数料（米国の銀行は現在でも年間約60億～80億ドルを得ている）、9時から5時までの平日のみの営業時間、電信送金や証券取引などの多額の手数料を要する現代の銀行システムと比較してみよう。これらの手数料に加え、身分証明書の提出義務やレガシーな金融機関に対する信頼の欠如が蔓延していることが、米国で560万世帯が銀行口座を持たない理由の少なくとも一端を説明している。
クリプト決済「レール」（資金をある当事者から別の当事者へ移動することを容易にする金融インフラ）、特に米ドルの「ステーブルコイン」（ブロックチェーン上のトークンで、ドルの価値と1対1で結びついている）の形態では、銀行口座を持たない人々、特に家賃や車ローンの支払日に賃金を得る必要のある貧困層に近い人々にとって、大きな潜在的利益がある。
クリプト決済は即座に決済される。また、クリプト決済は少額でも柔軟かつ安価に行えるため、米ドルのステーブルコインで給与が支払われる労働者は、週や月の任意の期間の終わりまで待つのではなく、理論的には日単位で給与を受け取ることができる。決済の面では、クリプト企業は民主党が創設した（共和党が嫌う）消費者金融保護局の自然な同盟者である。銀行支店の少なさ、最低残高要件の高さ、小切手を決済するのに3日かかることなどがその存在理由である給料担保金融などの底辺業者を、クリプト決済は弱体化させるからだ。
金融包摂の問題は、貧困層や社会から疎外された人々に限ったことではない。パブリック・ブロックチェーンは、通常は認定投資家（金持ちのこと）しか利用できない流動性の低い資産に流動性をもたらすことで、中流階級の投資家も支援する。例えば、賃貸収入だ。賃貸不動産、特に大規模なもの（アパート、ガレージの上の部屋ではない）は、通常、投資ポートフォリオに堅実な分散型の不労所得をもたらす。しかし、アパート一棟を購入する余裕のある人はどれほどいるだろうか？
クリプトの価値提案は、中央集権的な当局の善意に依存しないことが前提となっているため、クリプトの人気が国家政府の質と逆相関していることは驚くにはあたらない。
そこでWeb3企業Lofty.aiの出番だ。Loftyは、あらゆる種類の賃貸物件のオーナーシップ・シェアを50ドルという少額から提供している。投資家は、総投資額のうち自分の取り分に見合った賃貸収入の一部だけを得る。Loftyのウェブサイトを閲覧する個人投資家は、販売記録や賃貸記録、法的文書、その他物件や投資を理解するのに役立つ多くの情報を得ることができる。シェアはトークン形式でデジタル・ウォレットに保管され、キーをクリックするだけで簡単に売買できるため、流動性も見いだせる。
絵画からマネー・マーケット・ファンド（MMF）まで、ブロックチェーン上の資産のトークン化は今、伝統的金融に本格的に進出し始めている。巨大資産運用会社ブラックロックは昨年、トークン化されたファンドを発表し、すでに5億ドルの運用資産を持っている。
今こそチャンスがある
オンライン・プラットフォームと関わる際の透明性と開放性の権利、共有される情報に対する主権を維持しながら過去の行動に基づいて人格を構築する能力、情報の完全性という鉄壁の約束から生まれる消費者保護、費用のかかる銀行レールに代わる説得力のある選択肢。これらはすべて、この国が創設された際に基盤とした、深く民主的で超党派的な自由の概念を技術的に拡張したものとして、クリプト・ファンの心を掴むものだ。
では、なぜ多くの民主党議員が深い反感を抱いているのだろうか？その最も可能性の高い説明は、クリプトは怪しい運営や犯罪の温床でもあり、その中で最も重大なのはクリプト取引所FTXの崩壊によって投資家に何十億ドルもの損害が与えられた、ということだ。その創設者であるサム・バンクマン＝フリード（SBF）は現在、複数の詐欺罪で25年の刑期を服役している。そして、彼の転落が民主党の資金調達担当者を困惑させたことは、クリプトの大義を助けることにはならなかった。SBFはバイデン大統領にとって、2020年の選挙サイクルで2番目に大きな献金者だった。
しかし、政治的な計算に加えて、問題の本質的な事実は、クリプトがまったく新しい規制の地平を切り開き、必ずしも取り組みやすいとは言えない問題であるということだ。
クリプトは、その形をよく変える。時に貨幣のように、時に商品のように、時に有用性の表現であり、文脈によっては証券でもある。また、米国では規制当局が寄せ集めであり、それぞれが守るべき縄張りを持っているため、賢明な規制への道は容易ではない。
しかし、雄馬を射殺した正味の効果は、他の群れを海外に追いやったことだ。最大の、そして米国の規制当局にとって最も懸念すべき企業（バイナンス、テザー、テレグラム／トン）は、すべて米国の規制当局の手の届かないところにある。しかし、仮想プライベート・ネットワークやその他の技術のおかげで、米国の投資家の手の届かないところにあるわけではない。最終的な結果は、法律を遵守しようとする米国企業の努力を抑圧し、一方でより迅速で緩い組織が規制の無人地帯で繁栄することを可能にしたことである。
偶然の一致ではないが、米国はデジタル資産をめぐる規制に取り組もうとしている他の重大な司法管轄のほとんどすべてに遅れをとっている。EU、英国、シンガポール、日本、アラブ首長国連邦（UAE）などは、投資家保護と金融の安定を優先しつつ、業界の成長を支援する規制を公布する重要な措置を講じている。
選挙後のビットコインをはじめとする暗号通貨の暴騰は、業界が規制の無秩序への道を想定しているから起きたのではないと主張したい。むしろ、トランプのホワイトハウスはクリプトの存在意義を問わない政権だと見ているのだ。業界は、CFTC、SEC、その他の政策機関が、あらゆる種類のデジタル資産関連企業を米国に誘致し、他国と公平な競争条件で競い合い、世界で最も洗練された規制当局によって厳重に監視されるような規制の枠組みを構築することにコミットすることを望み、暫定的にそれを期待している。
クリプト業界は今、一種の黄金時代を迎えようとしているのかもしれない。クリプトは、業界の悪徳業者によって大やけどを負わされ、その結果、業界はそのアナーキーなルーツから距離を置き、今では賢明で明確な規制を求めるようになっている。幸いなことに、米国はここ数年の他の司法管轄区の最善の努力から学ぶことができるため、羨ましいほどの二番手の優位性を持っている。また、バイデン政権が敵対的であったにもかかわらず、流通しているステーブルコインの100％近くがドル・ベースである。米国は今、デジタル資産の世界的リーダーになる真のチャンスを手にしている。
革命に参加するために
ビットコインの生みの親であるサトシ・ナカモトは、2008年の世界金融危機の後、各国政府が銀行セクターを救済するために積み上げた公的債務を膨らませようとするだろうと考えた。そこで2009年、彼は金融政策当局の能力や善意の意図を信頼する必要のない通貨を発明した。それ以来、クリプトは、最悪の種類の政府の行き過ぎに対する防波堤としてますます多くの支持を集め続けている。
政府を信頼できない人々にとって、クリプトは当局に没収されることもなく、銀行によって危険に晒されることもない富の暫定的な約束を提供する。
より広範には、自己主権的アイデンティティの獲得と、腐敗した役人に対する情報の完全性の約束を提供する。クリプトの基本的な価値提案は、中央集権的な当局（公的機関または民間機関）の善意に依存しないことを前提としているため、クリプトの人気が国家政府の質と逆相関していることは驚くにはあたらない。
クリプトを否定する人たちの中には、「貨幣はもっぱら政府の権限であるべきだ」という哲学的な考えから、根本的な反対を唱える人もいる。もしあなたがこのような考えを持っているのなら、あなたが銀行口座を持っていて、金融情勢に左右されない余裕を持ち、世界的に兌換可能な通貨に簡単にアクセスできることに賭けてもいい。一方、高インフレや資本規制や政治的変動や略奪的な政府のある国に住んでいるのなら、ビットコインのアイデアが気に入るに違いない。
トランプ政権を民主主義的価値観に対する根本的な脅威とみなす人々は、クリプトが何であるかについての彼らの観念を再検討するのがよいだろう。クリプトが、彼らが恐れ嫌悪するホワイトハウスの行き過ぎた行為に対する障壁となり得ることがわかるかもしれない。なぜなら（詩人であり作詞家でもあるギル・スコット・ヘロンには申し訳ないが）、革命は中央集権的なものではないからだ。
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