Algorandのようなブロックチェーン技術は、どのようにして流動性の低い代替投資への小規模投資家のアクセスを拡大するのに役立つか



Algorandのようなブロックチェーン技術は、どのようにして流動性の低い代替投資への小規模投資家のアクセスを拡大するのに役立つか

by Nina Tannenbaum

*Head of Business Operations, Algorand inc.


**このブログの内容は情報提供のみを目的としたものであり、著者の意見と信念を表したものです。このような情報またはその他の資料を法律、税金、投資、金融、その他のアドバイスとして解釈すべきではありません***。



私は、デビッド・ドナヒュー、エルシー・ラッセル・ブラウン、そして同僚のナビド・イサヌラを含む18人の寄稿者とともに、「非流動性代替投資への小口投資家のアクセス拡大」と題する新しいレポートを共同執筆し、最近The CAIA Associationから出版されました。本レポートは、CAIA協会が発行した「非流動性代替投資への小口投資家のアクセス拡大:アプローチ、開発、テクノロジーの役割の拡大」と題するレポートです。


このレポートは、私が個人的かつ専門的に関心を持っているテーマ、すなわちオルタナティブ資産のフラクショナル(分割所有)化に関する2年以上に及ぶ研究の集大成です。このテーマは急速に進化しており、私はポートフォリオ・マネージャーとして、流動性の高いポートフォリオの代わりに流動性の低いオルタナティブ資産(プライベート・エクイティ、プライベート・クレジット、不動産、インフラ資産など)に投資するという課題を解決しようとしているときに、このことに気づきました。


私がこのコンセプトを調査し始めた当初は、クラウドやWeb 2.0などの他の技術プラットフォームと比較して、フラクショナル化の実現にブロックチェーン技術が必要なのかどうかが明確ではありませんでした。


しかし、研究グループがより深く掘り下げるにつれ、ブロックチェーン、特にPure Proof of Stake Layer-1ブロックチェーン・ソリューションが、非流動的オルタナティブのフラクショナル化におけるイノベーションの推進に不可欠であることが(少なくとも私にとって)ますます明らかになりました。この調査によって、私はAlgorandを発見し、最終的に直接チームに参加することになりました。


ブロックチェーン技術、特に低コスト、高速、安全、スケーラブル、かつ信頼性の高い取引を可能にする技術が、金融の未来を促進する態勢を整えていることを強調するために、本レポートで何度もAlgorandを引用しています。Algorandの場合、その基準をすべて満たしており、さらに、カーボン・ニュートラルなフットプリントを実現するグローバル・サステナブルであることが挙げられます。


レポートの全文は、https://caia.org/blog/2022/06/08/increasing-smaller-investor-access-illiquid-alternative-investments-approaches をご覧ください。



元記事:https://medium.com/algorand/how-blockchain-technology-like-algorand-may-help-to-expand-access-for-smaller-investors-to-illiquid-84b67ced4762



⇊ 冒頭部分のみ ⇊


エグゼクティブサマリー


  • 上場私募ファンド、SPAC、クラウド・ファンディング、私募ファンドマネージャーや投資顧問会社が設立したプログラム、ウェブベースの私募ファンド・アクセスプラットフォームなど、様々な方法でプライベート・エクイティ、プライベート・クレジット、ベンチャー・キャピタルなどの優良なオルタナティブ投資にアクセスしたいという中小投資家の関心が高まっており、潜在規模に比して低い水準から急速に活動量が増加しています。

  • 投資家の関心は、上場株式投資の数が減少していることや、最近設立され成長している企業がより長い期間にわたって非公開のままであることが一因となっています。

  • 小口投資家が流動性の低いオルタナティブ投資へ のアクセスを拡大することは、導入されるリスク、必要な教育、潜在的な流動性の制限、利用可能な投資の質と評価、透明性など、多くの共通の懸念をもたらし、それらは様々な法域で進化する規制を通じて対処されなければなりません。

  • 個人が、資産運用会社やアドバイザーが仲介するオルタナテ ィブ投資にアクセスできるようにするために、テクノロジーを駆使した新しいプラット フォームが数多く開発・導入されており、また、投資機会への直接的なアクセスも、監視された、あるいは自己管理された形で可能になっています。

  • 自己勘定投資や誘導型投資を増やすことで、より多様な投資が可能になり、投資家は地域、セクター、ステージ、ESG/Impactの目標など、希望する戦略を表明できるようになるかもしれません。

  • 投資運用会社が運用資産残高(AUM)の増加を目指す場合、確定給付型年金基金などの従来の資本プールを超えて、投資家基盤を拡大する必要があります。世界的に見ても、個人投資家の資産プールは非常に大きく、推定100兆ドルをはるかに超えており、小規模投資家にサービスを提供するための新しい取り組みや計画が数多く進行しています。

  • 本稿では、現在利用可能な主要チャネルを、それぞれの主な利点、欠点、活動レベルとともに簡単に説明し、イノベーションを通じてさらに大きなアクセスを可能にする可能性について論じます。


プライベート・エクイティ、プライベート・クレジット、ベンチャー・キャピタルなどの非流動オルタナティブ資産への投資は、歴史的に大規模な機関投資家によって行われてきました。しかし最近では、多くの個人投資家が非流動的オルタナティブ資産への投資に意欲的であり、新しい投資商品やテクノロジー・ベースのイノベーションを通じてアクセスが提供されていることを示す証拠があります。


小規模投資家の非流動性オルタナティブ投資へのアクセスを可能にするアプローチは、以下を含む幅広い分野に及んでいます。


  1. 上場プライベート・インベストメント・ビークル

  2. 特別目的取得会社 (SPACs)

  3. クラウド・ファンディング

  4. 私募ファンド/共同投資/IPO前株式保有プラットフォーム

  5. アセットマネージャーやコンサルタントがスポンサーとなるプール型私募ファンドやネットワーク・アレンジャー・アクセス

  6. 私募ファンドマネージャーの取り組み&適応が進行中

  7. ブロックチェーンを活用したソリューションの役割の可能性


本稿では、各アプローチの簡単な説明、主な利点、考えられる欠点、活動レベルについて述べ、イノベーションによってさらに大きなアクセスを可能にする可能性について議論します。このイノベーションにより、適格購入者、認定投資家、個人投資家を含む小規模投資家にとって、高品質のプライベート・オルタナティブがさらに利用しやすくなる可能性があります。


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